(TSLA.US)股價在不到兩個月內暴跌約四分之一，市值蒸發約4000億美元。然而，對於那些考慮抄底這家電動汽車製造商股票的投資者，華爾街有一句忠告：買者自負。

今年以來，特斯拉在大型科技股中表現最差，在100指數中排名倒數第三。不過，追蹤該公司的分析師認為，盡管股價已大幅下跌，但考慮到關鍵市場銷售狀況惡化，馬斯克旗下這家汽車製造商的股票仍然估值過高。

即使特斯拉股價在過去幾天有所反彈，通過分析交易模式來預測股票走勢的圖表策略師仍持謹慎態度。這一切表明，對於那些押注特斯拉股價將像特朗普總統勝選後的幾周內那樣再度飆升的投資者來說，前景顯然喜憂參半。

Fundstrat 技術策略主管Mark Newton表示：“我認為這隻股票尚未觸底，可能還會有一輪下跌，可能會在未來一兩周內發生。”他認為，該股有可能回落至美國大選後的水平，即約 314 美元，較當前水平下跌約 12%。

從去年11月初到12月中旬，特斯拉股價幾乎翻了一番，因為投資者押注馬斯克作為總統的重要捐助者和得力助手，會為特斯拉打造全自動駕駛汽車的雄心掃除監管障礙。

然而，其電動汽車業務的前景卻在惡化。在 1 月 29 日的財報電話會議上，特斯拉下調了今年汽車銷售增長的預期。隨後，本月初德國、法國、中國和加州等地的一係列慘淡銷售數據加劇了該公司股價自去年12月17日創紀錄收盤價以來的暴跌。

反彈尚需時日

Evercore ISI 分析師Chris McNally表示，短期內可能也不會有實質性的利好因素推動股價反彈，比如其在研發自動駕駛汽車方麵的最新進展。

他表示，在特斯拉宣布將於 6 月啟動其自robotaxi 服務之前，“關於全自動駕駛/自動駕駛汽車的炒作不會太多”。

特斯拉股票目前的市盈率為 119 倍。所謂“七巨頭”(包括特斯拉在內的美國最大的七家科技公司)的平均市盈率為 30 倍。相比之下，標普 500 指數的平均市盈率為 22 倍。

“該公司未來增長的預期已被大幅計入股價，”盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，這一估值意味著公司明年收益將增長約30%。根據匯編數據，分析師平均預計2025年利潤將增長19%。

Sosnick補充道：“如此高的估值意味著，任何失望或動搖信心的因素都可能導致股價在價值型買家介入前有更大的下跌空間。”

這種觀點解釋了期權市場的趨勢，交易員的看漲情緒有所減弱。過去幾天，波動率也開始上升，這表明交易員開始為防範下跌的合約支付更多費用。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示：“基本麵仍然對股市至關重要，而這隻股票的交易價格仍高於基本麵預期。即便在短期內出現反彈，我們預計特斯拉股價在未來幾個月仍會走弱。”

脫離基本麵，特斯拉“比特幣化”

盡管存在諸多悲觀情緒，仍有分析師認為，特斯拉強大的敘事能力和技術創新能力使其在未來仍具有巨大的增長潛力。

巴克萊資深分析師Dan Levy 1月30日發布的研報指出，盡管特斯拉2024 年第四季度的業績未達預期，但其在自動駕駛和人工智能領域的宏偉藍圖，以及強大的敘事能力，使得市場對其短期業績的不佳表現顯得相對寬容。

Levy指出，這種現象不禁讓人到比特幣，特斯拉似乎正逐漸走向 “比特幣化”，其股價與基本麵的關聯逐漸減弱，而更多地受到市場情緒和敘事的影響。

Levy表示，“當特斯拉為你提供超級敘事時，誰還在乎預測呢?” 這種敘事能力使得市場對特斯拉的短期業績波動顯得相對寬容。盡管特斯拉在 2024 年第四季度的業績表現不佳，但其在自動駕駛和人工智能領域的宏偉藍圖吸引了市場的廣泛關注，使得投資者對其未來充滿信心。

巴克萊認為，特斯拉的持續創新和市場領導地位將使其在未來保持競爭優勢。盡管麵臨諸多挑戰，但特斯拉在電動汽車和自動駕駛領域的領先地位使其具備了應對市場變化的能力。投資者應謹慎評估特斯拉的短期波動和長期潛力，以做出明智的投資決策。