縱觀2024年，A股先抑後揚。截至2024年12月31日，各大主要寬基寬基年度收漲，其中滬深300年度漲幅16.55%、科創50年度漲幅19.79%。其中，不少基金業績表現突出，由景順長城混合資產投資部江山、陳瑩共同執掌的在景順長城穩健回報A為例，銀河證券數據顯示，截至2024年12月31日，該基金年度淨值增長率達42.23%（同期基準為4.65%，數據來源：Wind）。在江山看來， 2024年以來A股整體行情可謂是守得雲開見月明，在經曆了彷徨和疑惑後已漸入佳境。

對於2025年，江山表示，整體對2025年的A股市場抱有積極期待，市場或可能存在係統性的估值抬升的機會。核心原因在於A股在各類人民幣資產中具有更好的相對估值，橫向比較全球主要股票市場上，中國資產也具有估值吸引力。這樣的比價效應不僅存在於低估值高分紅的個股，同樣存在於不少核心成長股上，因此這一估值抬升的機會可能係統性存在。同時，宏觀政策的明朗，也為市場看好A股補上了重要的一塊拚圖。至於短期的徘徊在所難免，但從更長期的視角，相信市場會回到產業邏輯的軌道上來。

2025年哪些板塊值得關注？江山認為，從產業層麵觀察，AI仍然是最明確的產業趨勢，不同於過去的兩年，在2025年，一方麵可以觀察到海外AI走向模型-基礎設施-應用的良性循環迭代，更重要的是國內互聯網巨頭也將陸續增加AI投入，無論是算力基礎設施還是應用發展，國內的進步速度和後發優勢都值得期待。隨著需求的爆發，或將為從晶圓代工到終端應用的整條產業鏈帶來豐富的投資機會。除此之外，也關注港股互聯網、新能源新技術等方向的機會。

風險方麵，江山指出，市場都比較關注海外風險，確實貿易摩擦、地緣政治都有可能給投資帶來不確定性，需保持警惕。但從另一個角度看，國內產業鏈的完備性和抗風險能力相比五六年前已經有大幅提升，全世界都屏息等待的風險未必會造成更大傷害。除此之外，還需關注複蘇預期是否會非線性的提升，因為各個市場都還處於偏謹慎的交易結構，一旦發生轉向，可能帶來的波動也會大。風險和機遇都來自於對成見的扭轉。